Яндекс.Погода

суббота, 26 сентября

ясно+14 °C

Сейчас в эфире

online радио

Как выбрать ОФЗ: разновидности и сравнения, параметры и риски

14 нояб. 2019 г., 10:50

Просмотры: 549


Российские граждане, при формировании своих сбережений, в подавляющем большинстве отдают предпочтение такому финансовому инструменту, как депозиты банков. И решающим фактором здесь является вовсе не доход, который способны приносить депозиты, а практически абсолютная надежность таких вложений, которая гарантируется эффективно работающей системой страхования вкладов. Однако у депозитов существует достойная альтернатива, не уступающая им по уровню риска, но демонстрирующая большую доходность. Это облигации федерального займа (или ОФЗ). Расскажем о них подробнее.

Экономическая сущность и особенности государственных облигаций

Если государство хочет одолжить средства у частного сектора экономики, оно производит эмиссию своих долговых бумаг – облигаций.

Облигация - это безусловное (то есть, исполняемое без каких-либо дополнительных условий) финансовое обязательство правительства (в нашем случае - Минфина) выплатить ее держателю сумму номинальной стоимости, указанную в проспекте эмиссии, по истечении указанного там же периода времени.

реклама2.png

Кроме того, в строго определенные моменты времени эмитент (государство) обязуется выплачивать купонный доход. Ради того, чтобы получить эту добавочную стоимость инвесторы и вкладываются в покупку данных бумаг. Многие корпоративные облигации обычно имеют номиналы, исчисляемые десятками тысяч долларов США. Однако с целью увеличения объема спроса на российские государственные долговые бумаги (при неизменности уровня заданной доходности) их номиналы по разным выпускам равны 1000 рублей, что делает их приобретение доступным для любого инвестора.

Надежность обязательств определяется статусом и состоятельностью их эмитента. Принято принимать платежеспособность государства за 100%. То есть, считается, что в бюджете государства всегда хватит денег для покрытия его долгов, а кроме того, ведь существуют такие инструменты, как денежная эмиссия…

Более того, годовая процентная ставка по купонам государственных облигаций является альтернативной ставкой процента в национальной экономике в целом. С ней принято сравнивать доходность любых инвестиционных проектов, в том числе, в реальном секторе.

реклама5.jpg

Современные облигации обращаются исключительно на организованном рынке (купить их можно на Московской бирже) и в бездокументарной форме. Они не имеют сертификатов, и сделки по ним представляют собой учетные записи на лицевых счетах их приобретателей. То есть, для того, чтобы приобрести хотя бы одну облигацию, следует открыть счет у компании-брокера.

Примером компании, которая осуществляет брокерскую деятельность, и предоставляет клиентам качественный доступ к облигационному сегменту Московской биржи, является «БКС Брокер».

Разновидностей и типов облигаций на Московской бирже присутствует множество. Однако именно у федеральных бумаг есть одна преимущественная характеристика – их доход по купонам не облагается налогом на доходы физических лиц. Правительство России пошло на этот шаг для того, чтобы стимулировать активность на внутреннем рынке собственных долговых обязательств.

Оценка надежности ОФЗ

В российской финансовой системе действует Агентство по страхованию вкладов. Оно представляет собой фонд, который агрегирует страховые взносы банков и производит выплаты вкладчикам потерявших платежеспособность финансовых институтов. Созданная система за несколько десятилетий существования доказала свою эффективность, и в настоящий момент максимальная сумма вклада, которая страхуется от риска ее потери в связи с банкротством кредитного учреждения, составляет 1,4 млн.р. То есть, вклад может быть сделан и на большую сумму, или же их может быть несколько, однако, возмещению будет подлежать только указанный ее максимальный размер. При этом не возмещается упущенный доход по вкладу.

Государственные облигации (ОФЗ) под действие системы страхования вкладов не попадают. По сути, их владельцы в кризисных с точки зрения государственных финансов ситуациях предоставлены сами себе. Однако практика показывает, что у государства всегда присутствует достаточное количество денег (а кроме того, под рукой есть еще и другие инструменты монетарной политики), чтобы не допустить дефолта по своим обязательствам.

реклама4.png

В этой связи вложения в незастрахованные ОФЗ являются даже более надежными, нежели банковские депозиты, находящиеся под «опекой» Агентства по страхованию вкладов. И если в последнем случае наибольшая величина вклада, на который распространяется гарантия, равняется 1,4 млн.р., то государственные облигации имеют 100%-ную надежность вне зависимости от их приобретенного количества.

Параметры ОФЗ

Любые облигации имеют следующие параметры:

  • Эмитент (государственный орган, который производит выпуск облигационного займа; в случае ОФЗ – это Министерство финансов Российской Федерации).
  • Номинал (если покупатель облигации дождется ее погашения, то он получит на свой счет ее номинальную стоимость; от номинальной стоимости производится расчет купонного дохода).
  • Срок погашения (он определяется той датой, когда эмитент облигации осуществит ее погашение).

Следует помнить, что срок погашения ОФЗ не зависит от времени приобретения бумаги. Этот параметр един для всех облигаций в эмиссии.

  • Купон (это количественный параметр, выражающийся в процентах годовых или же в процентах от номинальной стоимости облигации, который определяет ее доходность в целом; по своей сути величина купона – это цена облигации).

Виды ОФЗ, которые можно приобрести на Московской бирже

В зависимости от сочетания различных условий, которые Минфин прописывает в проспектах эмиссии облигаций, инвестор имеет возможность выбрать следующие их разновидности:

  • ОФЗ-ИН - облигации, в которых сумма номинала подвержена индексации. Данные обязательства имеют относительно низкую ставку процента по купонам, однако, каждый год их номинал подлежит корректировке на официально объявленную величину инфляции, что дает гарантированный дополнительный доход. Такие бумаги более всего востребованы со стороны осторожных, консервативных инвесторов. При этом продавать ОФЗ-ИН выгоднее всего после проведения индексации – в этом случае процент купонной годовой доходности может почти что удвоиться.
  • ОФЗ-ПД – обязательства, имеющие фиксированный доход. Здесь величина купонной доходности (в процентах) определяется при составлении проспекта эмиссии. Объявленные данные не подлежат никакой корректировке в течение всего срока действия обязательств, а значит, они подвержены инфляционному воздействию (особенно, если срок погашения составляет, к примеру, 10 лет). Поэтому нормы дохода по ОФЗ-ПД бывает, что в полтора раза выше ставок по банковским депозитам.
  • ОФЗ-ПК – это так называемые облигации с переменным купоном. Совокупный доход и годовая доходность здесь находятся в зависимости от показателя ключевой ставки Центрального банка. И если эта ставка выше инфляции, то доходность облигации растет и наоборот. Это инструмент с достаточно высокой нормой риска снижения доходности, так как действия ЦБ всегда отличаются слабой предсказуемостью.

реклама1.png

  • ОФЗ-АД – облигации с амортизацией. Эмитент осуществляет купонные выплаты, а также ежегодно равными долями частично гасит ее номинал. Данный тип бумаг выгоден, прежде всего, эмитенту, так как величина купонного дохода исчисляется, исходя из остаточной их стоимости.

Как выбрать нужный тип ОФЗ

Итак, какие же облигации могут подойти различным типам инвесторов:

  • Если вы привыкли доверять исключительно банкам с их депозитами (благодаря системе страхования вкладов) и решили диверсифицировать свои вложения, то рекомендуется попробовать ОФЗ-ИН. Их можно приобрести перед первой купонной выплатой в году и продать в следующем, когда по бумагам будет произведена индексация. Во-первых, вы сможете получить ставку доходности, превосходящую банковскую, почти что, в 2 раза, а во-вторых, срок вложения будет чуть более полугода.

Выгодным отличием облигации от депозита также является возможность в любой момент продать облигацию на рынке без потери накопленного дохода, ибо рыночная стоимость учитывает степень близости купонной выплаты. Получить проценты по своему депозиту при досрочном расторжении договора вы, скорей всего, не сможете.

  • Если вы хотите «сорвать банк», то есть, ваша склонность к риску выше среднего, то рекомендуется диверсифицировать свой портфель с помощью ОФЗ-ПК. Если вам повезет, и ЦБ будет долго держать ключевую ставку на высоком уровне, сдерживая инфляцию в стране, то у вас получится обеспечить себе норму доходности, более 20% годовых при 100%-ной надежности вложений. Однако вкладывать в ОФЗ-ПК все инвестируемые средства настоятельно не рекомендуется – лучше ограничиться 30%.

реклама3.jpg

  • Однако самыми распространенными среди инвесторов бумагами являются ОФЗ-ПД. Благодаря неизменности параметров таких облигаций, с ними удобнее работать. А наибольшие объемы торгов (среди бумаг всех типов) свидетельствуют об их высокой ликвидности.

 

Самое читаемое